Ανθεκτικά τα ελληνικά ομόλογα μετά τον «σεισμό» στην αγορά της Ιαπωνίας – Άνοδος αποδόσεων σε Ευρώπη και Ελλάδα

Ανθεκτικότητα επέδειξαν για ακόμη μία φορά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, στον απόηχο της έντονης αναταραχής που προκλήθηκε στην ιαπωνική αγορά χρέους και μεταδόθηκε σχεδόν σε όλες τις διεθνείς αγορές.

Το κύμα μαζικών ρευστοποιήσεων ιαπωνικών ομολόγων, συνολικού ύψους περίπου 8 τρισ. δολαρίων, άσκησε ισχυρές πιέσεις στις τιμές και οδήγησε σε απότομη άνοδο των αποδόσεων, δημιουργώντας ένα αρνητικό κλίμα που επηρέασε και την Ευρώπη.

Ήπια άνοδος αποδόσεων στα ελληνικά και ευρωπαϊκά ομόλογα

Οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων, όπως και των περισσότερων τίτλων της ευρωζώνης, σημείωσαν περιορισμένη άνοδο, ακολουθώντας την τάση της ευρωπαϊκής καμπύλης αποδόσεων.

Στην εγχώρια αγορά, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 18 έως 20 μονάδες βάσης, αντανακλώντας τη διεθνή μεταβλητότητα, χωρίς ωστόσο να καταγραφούν φαινόμενα έντονης πίεσης.

Τι προκάλεσε την αναταραχή στην Ιαπωνία

Η αναστάτωση ξεκίνησε από την Ιαπωνία, όπου οι επενδυτές εξέφρασαν έντονες ανησυχίες για την οικονομική πολιτική της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι, η οποία περιλαμβάνει μείωση φόρων και αύξηση κοινωνικών δαπανών.

Η κατεύθυνση αυτή αναζωπύρωσε φόβους για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα μιας από τις πλέον υπερχρεωμένες χώρες παγκοσμίως, οδηγώντας σε μαζικές πωλήσεις ομολόγων και εκτόξευση των αποδόσεων, κυρίως στους τίτλους μεγάλης διάρκειας.

Ενδεικτικά:

• Η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού ομολόγου αυξήθηκε μέσα σε μία ημέρα κατά 8,6%, αγγίζοντας το 4%
• Η απόδοση του 40ετούς ξεπέρασε το 4% για πρώτη φορά από την έκδοσή του το 2007
• Το 10ετές ιαπωνικό ομόλογο ανέβηκε πάνω από το 2,3%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 1999

Ανησυχία στην Ευρώπη για κινήσεις Ιαπώνων επενδυτών

Βασική πηγή ανησυχίας για την Ευρώπη αποτελεί το ενδεχόμενο οι Ιάπωνες επενδυτές, που παραδοσιακά κατέχουν μεγάλο μέρος ξένου χρέους, να ρευστοποιήσουν ευρωπαϊκά ομόλογα προκειμένου να επενδύσουν στις αυξημένες αποδόσεις της εγχώριας αγοράς τους.

Ήδη, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού Bund αυξήθηκε κατά 4,3 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο 2,88%, ενώ το 30ετές Bund κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Σεπτέμβριο, αγγίζοντας το 3,52%.

Επιπλέον πιέσεις από γεωπολιτικούς και δημοσιονομικούς παράγοντες

Οι πιέσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα ενισχύθηκαν και από:

• τις εντάσεις ΗΠΑ – Ευρώπης με αφορμή τη Γροιλανδία
• τις απειλές για επιβολή δασμών
• τις εκτιμήσεις για αυξημένες αμυντικές δαπάνες και περισσότερες εκδόσεις κρατικού χρέους από ευρωπαϊκές κυβερνήσεις

Σταθερή εικόνα στην ελληνική αγορά ομολόγων

Στην ελληνική αγορά, μέσω του Ηλεκτρονικού Συστήματος Συναλλαγών (ΗΔΑΤ) της Τράπεζας της Ελλάδος, καταγράφηκαν συναλλαγές ύψους 145 εκατ. ευρώ, με τις εντολές αγοράς να υπερισχύουν των πωλήσεων (80 εκατ. ευρώ έναντι 65 εκατ. ευρώ).

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς διαμορφώθηκε στο 3,52%, από 3,34% στις αρχές της εβδομάδας, ενώ το spread έναντι του γερμανικού 10ετούς παρέμεινε ελεγχόμενο, στις 67 μονάδες βάσης, επιβεβαιώνοντας τη σχετική ανθεκτικότητα της ελληνικής αγοράς.