Χρηματιστήριο: Επτάμηνο ράλι με κέρδη 34%, υπεραπόδοση των τραπεζών με 64% – Κατά 20 δισ. ευρώ αύξηση κεφαλαιοποίησης

Συνεχή υψηλά, σερί θετικών αποδόσεων, θετική εικόνα κερδοφορίας και αύξηση των συναλλαγών συνθέτουν ένα θετικό σκηνικό στη χρηματιστηριακή αγορά η οποία κινήθηκε σε ανοδική τροχιά για έβδομο συνεχόμενο μήνα, φαινόμενο το οποίο είχε καταγραφεί για τελευταία φορά την περίοδο Ιανουαρίου – Ιουλίου 2019 όταν είχε επτά συνεχόμενους μήνες θετικών αποδόσεων και αθροιστικά κέρδη 46,7%. Την περίοδο Νοεμβρίου 2024 έως και τη συνεδρίαση της Πέμπτης 29 Μαΐου 2025 κερδίζει 34,46%.

Ο τραπεζικός δείκτης στο επτάμηνο Νοεμβρίου 2024- Μαΐου 2025 υπεραποδίδει με υψηλά κέρδη 64,21 %, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης κερδίζει 39,92% και ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης σημειώνει άνοδο 20,42%. Η συνολική κεφαλαιοποίηση το ίδιο διάστημα αυξήθηκε κατακόρυφα κατά 20,42 δισ ευρώ.

Το χρηματιστήριο συνεχίζει την ανοδική του πορεία και το 2025, με τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη να βρίσκεται σε επίπεδα του Μαΐου 2010, ο Τραπεζικός δείκτης έχει γυρίσει στο Νοέμβριο του 2015, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης στον Αύγουστο του 2011 και της μεσαίας κεφαλαιοποίησης στον Οκτώβριο του 2010.

Στα τέσσερα τελευταία θετικά έτη, το ελληνικό χρηματιστήριο βρισκόταν στο top-5 των παγκοσμίων αγορών, ενώ για το 2025 βρίσκεται στη δεύτερη θέση παγκοσμίως, μετά το Χρηματιστήριο της Βαρσοβίας.

Όσον αφορά τη κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς έχει αυξηθεί κατά 19% από τις αρχές του 2025, έχοντας επιστρέψει σε επίπεδα που ήταν τον Σεπτέμβριο του 2008, βρίσκεται δηλαδή σε προ οικονομικής κρίσης επίπεδα .

Την ίδια ώρα η συναλλακτική δραστηριότητα βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα από το 2010 με τη μέση ημερησία αξία συναλλαγών το 2025 να βρίσκεται στα 190 εκατ,. ευρώ από 140 εκατ, το 2024, αυξημένη κατά 35%.

Ισχυρή συνεχίζει να είναι η παρουσία των ξένων επενδυτών στην ελληνική αγορά, με τη συμμετοχή της στην Κεφαλαιοποίηση να είναι στο 68,1% και στη συναλλακτική δραστηριότητας στο 61,5%, ενώ είναι το 2025 είναι αγοραστές μα εισροές 387 εκατ. ευρώ και 1,384 δισ. την τριετία 2022- 2025.

Το 2025 παρατηρείται επίσης αύξηση των Χρηματοοικονομικών Διανομών από τις Εισηγμένες Εταιρείες. Μέχρι τώρα το 2025 οι εισηγμένες έχουν διανείμει 1,8 δισ. ευρώ, ενώ έχει ανακοινωθεί και η διανομή ακόμη 2,8 δισ. ανεβάζοντας το συνολικό ποσό στα 4,6 ευρώ, αυξημένο κατά 9% σε σχέση με το 2024.

Η ανοδική κίνηση της αγοράς βρίσκει στηρίγματα:

-Στο ότι η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, παρά την άνοδο, παραμένει ελκυστική, εάν κάποιος δίνει τη σχέση κεφαλαιοποίησης της αγοράς σε σχέση με το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) της Ελλάδος. Με βάση την εκτίμηση για ΑΕΠ στα 240 δισ. ευρώ το 2025 η κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς, η οποία ανέρχεται στα 125 δισ. ευρώ, αντιστοιχεί λίγο υψηλότερα από το 50% του ΑΕΠ.

Σε πρόσφατη ανάλυση η JP Morgan επισημαίνει ότι η αναλογία μεσαίων αποδόσεων και χαμηλού ρίσκου δικαιολογεί τη σύσταση overweight για το ελληνικό χρηματιστήριο. Στα θετικά στοιχεία επισημαίνονται επίσης οι επιστροφές κεφαλαίου από τις τράπεζες (με μερισματικές αποδόσεις 10% και επαναγορές μετοχών) και η ανάπτυξη του 2%. Επιπλέον, οι τράπεζες εμφανίζουν discount 20% με βάση το P/E, έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.

• Στο ισχυρό αναπτυξιακό story της ελληνικής οικονομίας. Η ελληνική οικονομία διαθέτει τουλάχιστον για τα επόμενα χρόνια έναν “ελεύθερο διάδρομο” ανάπτυξης σε συνθήκες δημοσιονομικής σταθερότητας υπό την αίρεση ότι δεν θα υπάρξει σοβαρή κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή ή άλλες απρόβλεπτες αρνητικές εξελίξεις στο ταραγμένο γεωπολιτικό περιβάλλον. Η Ελληνική Οικονομία θα είναι και το 2025, μια από τις πρώτες σε ανάπτυξη στην Ε.Ε.

Η κατεύθυνση κεφαλαίων από τις ΗΠΑ και όχι μόνο που παρατηρείται προς την Ευρώπη ευνοεί το Χ.Α., καθώς εμφανίζει υψηλότερη ανάπτυξη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.

• Στη δημοσιονομική σταθερότητα. η πορεία των δημοσιονομικών στοιχείων βρίσκεται σε τροχιά υπεραπόδοσης υποστηρίζοντας το σενάριο μια θετικής αναθεώρησης των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας.
• Στη δυναμική που έχει δημιουργήσει η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας και κυρίως στην αγορά των ομολόγων. Τα ελληνικά ομόλογα παρουσιάζονται ιδιαίτερα ανθεκτικά, ότων εκδηλώνεται παγκόσμιο «ξεπούλημα» στις αγορές ομολόγων.
• Η υψηλή κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών στηρίζει τις αποτιμήσεις των μετοχών. Η εικόνα της κερδοφορίας των εγχώριων εισηγμένων επανέφερε στο προσκήνιο τις επιδόσεις των εταιριών και την δυνητική τους αξία με βάση τα επικαιροποιημένα θεμελιώδη. Το πρώτο δείγμα γραφής των εταιρειών που έχουν δημοσιεύσει α’ τρίμηνο 2025 είναι μεν ικανοποιητικό σε σχέση με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς δείχνει ωστόσο ότι το 2025 θα είναι έτος σταθεροποίησης της κερδοφορίας

Οι αποδόσεις στο 7μηνο Νοεμβρίου 2024- Μαΐου 2025

Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης τα μεγαλύτερα κέρδη, στο διάστημα Νοεμβρίου 2024- Μαΐου 2025 καταγράφουν οι μετοχές: Alpha Bank (+113,77%), Πειραιώς (+76,56%), ΟΛΠ (+63,83%), Optima Bank (+53,75%), Εθνική (+49,03%), Eurobank (+45,50%), Coca Cola HBC (+43,95%), Μυτιληναίος (+40,67%) και Elvalhalcor (+36,21%). Μικρότερα κέρδη σημειώνουν οι τίτλοι: Aegean Airlines (+28,25%), ΔΑΑ (+27,26%), Σαράντης (+26,50%), ΟΠΑΠ (+25,83%), Τιτάν (+23,63%), Motor Oil (+19,55%), Jumbo (+19,27%), ΟΤΕ (+14,63%), Viohalco (+12,82%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+12,66%), Lamda Development (+12,57%), ΔΕΗ (+12,37%), ΕΛΠΕ (+8,70%), Aktor (+8,57%) και ΕΥΔΑΠ (+1,21%). Αντιθέτως, πτώση σημειώνει η μετοχή της Ελλάκτωρ (-25,28%).